Uloga investicije i likvidnosti. Monetarna politika države

Tekuća zamka je situacija koju su opisali predstavnici keynesijske ekonomske škole, kada infuzija gotovine u bankarski sustav od strane države ne može smanjiti kamatnu stopu. To jest, to je zasebni slučaj kada se monetarna politika dokazuje neučinkovitom. Glavni razlog za pojavu tekućih zamki su negativna očekivanja potrošača, što uzrokuje da ljudi spase većinu svojih prihoda. To razdoblje karakterizira "besplatni" zajmovi s gotovo nultom kamatnom stopom, što ni na koji način ne utječe na razinu cijena.

Koncept likvidnosti

Zašto mnogi radije čuvaju svoju štednju u gotovini, a ne kupuju, na primjer, nekretnine? To je sve o likvidnosti. Ovaj gospodarski pojam označava sposobnost prodaje imovine brzo i po cijeni blizu tržišne cijene. apsolutno likvidna imovina su gotovi. Oni mogu odmah kupiti sve što vam treba. Novac na bankovnim računima nešto je manji. Situacija s novčanicama i vrijednosnim papirima je složenija. Da bi se nešto kupilo, najprije ih je potrebno prodati. I ovdje je potrebno odlučiti što je za nas važnije: kako se približiti njihovoj tržišnoj cijeni ili učiniti sve brzo.

Dalje su potraživanja, zalihe robe i sirovina, strojevi, oprema, građevine, nedovršena izgradnja. Međutim, mora se shvatiti da novac koji je skriven kod kuće ispod madraca ne donosi nikakav dohodak vlasniku. Samo leže i čekaju na svoje vrijeme. Ali to je potrebno plaćanje za njihovu visoku likvidnost. Razina rizika je izravno proporcionalna iznosu mogućeg profita.

Što je tekućina zamka?

Izvorni koncept je povezan s fenomenom, koji se izražavao u odsutnosti smanjenja kamatnih stopa uz povećanje ponude novca u optjecaju. Ovo potpuno proturječi modelu monetarista IS-LM. Tipično, središnja banka smanjuje kamatne stope na taj način. Kupuju obveznice, stvarajući priljev novca. Keynesians ovdje vidi slabost monetarne politike.

Kada postoji tekuća zamka, daljnje povećanje gotovine u optjecaju nema nikakvog utjecaja na gospodarstvo. Ta se situacija obično povezuje s niskim interesom za obveznice, zbog čega oni postaju ekvivalentni novcu. Stanovništvo nastoji ne zadovoljiti svoje sve veće potrebe, već akumulaciju. Ta se situacija obično povezuje s negativnim očekivanjima u društvu. Na primjer, uoči rata ili tijekom krize.

uzroci

Na početku kejnzijske revolucije 1930-ih i 1940-ih, različiti predstavnici neoklasičnog trenda pokušali su smanjiti utjecaj ove situacije. Tvrdili su da tekuća zamka nije dokaz neučinkovitosti monetarne politike. Po njihovom mišljenju, cijela točka potonje nije smanjivanje kamatnih stopa za poticanje gospodarstva.

Don Patinkin i Lloyd Metzler skrenuli su pozornost na postojanje tzv. Pigou efekta. Zalihe stvarnog novca, kako su pokazali znanstvenici, dio su funkcije agregatna potražnja za robu, tako da će izravno utjecati na krivulju ulaganja. stoga monetarna politika može potaknuti gospodarstvo čak i kada je zarobljena u likvidnosti. Mnogi ekonomisti negiraju postojanje Pigou efekta ili govore o njegovoj neznatnosti.

Kritika koncepta

Neki predstavnici austrijske ekonomske škole odbacuju Keynesovu teoriju o sklonosti likvidnoj monetarnoj imovini. Oni privlače pozornost na činjenicu da je nedostatak ulaganja u određenom razdoblju nadoknađen viškom u drugim vremenskim intervalima. Ostale ekonomske škole naglašavaju nesposobnost središnjih banaka da stimuliraju nacionalno gospodarstvo s malom cijenom za imovinu. Scott Sumner općenito je protiv ideje o postojanju situacije u pitanju.

Interes koncepta nastavljen je nakon globalne financijske krize, kada su neki ekonomisti vjerovali da je za poboljšanje situacije potrebna izravna priliv novca u kućanstvima.

Ulagačka zamka

Ova je situacija povezana s onom o kojoj se govorilo gore. Ulagačka zamka izražena je u činjenici da IS linija na grafikonu zauzima potpuno okomito mjesto. Stoga, pomak LM krivulje ne može promijeniti stvarni nacionalni dohodak. Tiskati novac i ulagati ih u ovaj slučaj je potpuno beskoristan. Ova je zamka zbog činjenice da potražnja za ulaganjem može biti potpuno neelastična po stopi interesa. Eliminirajte ga pomoću "efekta svojstva".

U teoriji

Neoklasicisti su vjerovali da povećanje novčane mase i dalje potiče gospodarstvo. To je zbog činjenice da će uloženi nedostupni resursi biti uloženi. Stoga je još uvijek potrebno napisati novac u kriznim situacijama. To je bila nada Banke Japana 2001. godine, kada je započela politika "kvantitativnog ublažavanja".

Slično tome, vlasti Sjedinjenih Država i nekih europskih zemalja raspravljale su tijekom globalne financijske krize. Pokušali su ne davati besplatne zajmove i dodatno snižavati kamatne stope, ali potaknuti gospodarstvo drugim metodama.

U praksi

Kada je u Japanu počeo dugotrajno razdoblje stagnacije, koncept tekuće zamke ponovno je postao relevantan. Kamatne stope bile su gotovo nula. U to vrijeme, nitko nikad nije pogađao da će banke u nekim zapadnim zemljama s vremenom pristati dati 100 dolara na zajam i vratiti manji iznos. Keynesians smatra nisku, ali pozitivnu kamatnu stopu. Međutim, za danas dan ekonomisti uzeti u obzir zamku likvidnosti zbog postojanja onoga što se naziva "besplatnim zajmovima". Kamatna stopa na njima je vrlo blizu nula. Znači postoji tekuća zamka.

Primjer ove situacije je globalna financijska kriza. Tijekom tog razdoblja kamatne stope na kratkoročne kredite u SAD-u i Europi bile su vrlo blizu nula. Ekonomist Paul Krugman izjavio je da je razvijeni svijet u tekućoj zamci. Istaknuo je da je utrostručenje novčane mase u SAD-u za razdoblje od 2008. do 2011. godine nije imalo značajan utjecaj na razinu cijena.

Obraćajući

Stav da monetarna politika s niskim kamatnim stopama ne može potaknuti gospodarstvo je vrlo popularna. Obranili su ga poznati znanstvenici kao Paul Krugman, Gauti Eggertsson i Michael Woodford. međutim Milton Friedman, osnivač monetarizma, nije vidio nikakve probleme u niskim kamatnim stopama. Vjerovao je da središnja banka treba povećati opskrbu novcem čak i ako su nula.

Država mora nastaviti kupovati obveznice. Friedman je smatrao kako središnje banke uvijek mogu prisiliti potrošače da troše svoje ušteđevine i izazivaju inflaciju. Koristio je primjer avionom koji pada dolara. Kućanstva ih skupljaju i stavljaju u jednake gomile. Ta je situacija moguća u stvarnom životu. Na primjer, središnja banka može izravno financirati proračunski deficit. Slažem se s ovom stajališnošću i Willemom Buiterom. On smatra da izravni priljevi gotovine mogu uvijek povećati potražnju i inflaciju. Stoga monetarna politika ne može se smatrati neučinkovitom ni u situaciji s tekućim zamkom.